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行业新闻

冬季里中国钢市依然“好声音”

2016-11-18 11:08:00 浙江华赢特钢科技有限公司 阅读

从2016年春季开始,中国钢材市场就“好声音”不断。兰格钢铁陈克新认为,现今季节交替已进入“冬季”,尽管钢材及黑色系列商品价格刚刚普遍回调,但钢材市场的各个方面,依然传出“好声音”。

一、中国宏观经济企稳回升态势不改

首先是固定资产投资企稳回升态势不改。2016 年1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长8.3%,增速比1-9月份加快0.1个百分点。从环比速度看,10月份固定资产投资(不含农 户)增长0.58%。陈克新认为,投资结构中,1-10月份基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长19.4%,增速与 1-9月份持平,继续高位运行;民间固定资产投资同比名义增长2.9%,增速比1-9月份加快0.4个百分点;全国房地产开发投资同比名义增长6.6%, 增速比1-9月份提高0.8个百分点,比上年同期加快4.6个百分点。与此同时,地方项目投资已稳步回升至8.7%,表明地方投资提速。

从投资增长后劲来看,陈克新认为,1-10月全国新开工项目计划总投资同比增长21.8%,虽然增速比1-9月略有回落,但继续处于较高水 平;1-10月份,全国房屋新开工面积同比增长8.1%,增速比1-9月(6.8%)提高1.3个百分点,地产商拿地增速也继续回升。即便如此,因为终端 需求看好,1-10月份全国商品房销售面积同比增长26.8%,其中住宅销售面积增长27.0%,回笼销售款9万多亿元,增长41.2%,远高于同期投资 增速和新开工面积增速,所以10月末全国商品房待售面积比9月末减少90万平方米,连续8个月减少。预计今后房地产升温态势难以扭转,上涨进一步高涨。不 仅如此,预计今后决策部门将继续发挥基建投资在稳增长中的关键作用。陈克新认为,最近一个月时间内(2016年10月14日至11月14日),国 家发改委就新批复铁路、公路等投资项目金额超过3500亿。预计今后还会继续批复,由此保持投资增长后劲。

 其次是工业生产企稳回升态势不改。2016 年10月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,(扣除价格因素),与9月份持平。10月份规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-10 月份,规模以上工业增加值同比增长6.0%,由此推动工业企业盈利增加。1-9月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长8.4%,与1-8月份持平,比 上年同期加快0.5个百分点。9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,连续6个月下降。从发展趋势来看,10月份发布的两大PMI指数亦共 同扬升,稳居50荣枯线上方,显示中国经济回暖势头明显。

最后是出口贸易企稳回升态势不改。10月份全国出口总额下降3.2%,降幅比上月收窄2.4个百分点;进口8606亿元,增长3.2%,增速比上月加快1.0个百分点。继续呈现出口降幅收窄,进口增速加快趋势。陈克新认为,总而言之,拉动国内钢材需求的三大引擎动力趋向增强。

二、美国经济增长开始提速

今年以来,美国经济保持复苏势头。美国商务部公布数据显示,2016年三季度美国经济(GDP)增速按年率计算增长2.9%,创下2年新高,显示美国经济正 在加快复苏。陈克新认为,现在市场预期美联储极有可能在2016年12月份再次加息。在不严重误判经济形势的前提下,如果美联储如期加息,那就意 味着美国经济复苏势头获得巩固。

美国新总统特朗普上台施政后,市场普遍预测今后美国的大政方针,将优先考虑美国国内经济增长,实现美国经济增速倍增。特朗普提出要出资5000亿美元,相当 于3万多亿人民币,重建基础设施。陈克新预计特朗普上任之后,美国经济复苏的速度还会加快,产生全球经济复苏的更大推动力量,当然也有利于中国经 济下行压力的减轻。除美国外,其它发达国家和地区,如欧盟、日本等也都出现经济增长提速迹象。

如果特朗普施政后,真的大张旗鼓地重建基础设施,有观点认为特朗普未来十年内会对基础设施项目投入1万亿美元资金,对于钢材市场需求将是一个大大的好消息。

中国和美国是现今世界两个最大经济体,陈克新认为,两国经济数据数据如何?对于促进全球经济复苏,拉动钢材需求增长,影响力极大。2008年之后全球钢材及 黑色系列商品行情所以深幅跌落,主要因素就在于中美经济的同步大幅减速。现今在中国和美国经济同时转好,也就意味着全球钢铁需求稳定增长时代来临,无疑是 一个“钢市春天好声音”,显示明年钢材市场需求继续升温,也预示着钢铁行业新的上升周期正在形成和到来。正是受其影响,2016年下半年来全国钢材和粗钢 产量增速提升。

三、美联储加息增大人民币贬值压力

进入11月份以后,人民币对美元汇率不断创下新低。陈克新认为,如果美国经济在特朗普上任之后复苏的速度加快,美联储年内加息和2017年内继续多 次加息,美元可能会进一步强势,估计这也是特朗普所要的。同时,新总统特朗普实施减税和扩张政府开支,比如扩大政府财政基础设施建设投资,势必多印钞票, 增强美国物价上涨,提供美联储加息基础。这样就会增大人民币继续贬值压力。陈克新认为,人民币贬值的另一压力来自国内决策部门。目前决策部门对于 人民币贬值乐观其成,并不急于出手干预。这样做可以在特朗普上台施政后,预留人民币升值空间,为此需要提前实现贬值,既然现今市场力量压迫人民币贬值,又 何乐而不为呢?毕竟人民币贬值,有利于促进增强中国出口竞争力,化解部分经济下行压力。不仅如此,现在国内有观点强大发声,反对通过抛售外汇储备来稳定人 民币兑美元汇率。认为这样是为国际投机资本送大礼。如果人民币较大幅度贬值,我们就可以通过前期低价购进美元,而现今高价出售美元而大赚一笔,否则就是相 反。比如,先前人民币兑美元汇率是1:8,我们收进1美元,支付8元人民币;现在人民币贬值,人民币兑美元汇率是1:10,我们出售1美元,获得10元人 民币。这样,我们先前用8元人民币兑换了1美元,现在又用1美元兑换了10元人民币。一进一出我们净赚了2元人民币,利润率为25%。人民币贬值幅度越 大,我们赚的越多。所以西方媒体吓唬我们,人民币对美元汇率不能跌破6.8,不能跌破7.0,等等。其实跌破了也没有什么关系。

受到上述多种因素影响,今后人民币继续贬值。当然主管部门也会掌握贬值节奏,实现有序、管理下的逐步贬值。陈克新认为,今后人民币的继续贬值,以及 先前已经发生的人民币贬值,都会增强中国钢材出口竞争优势,包括直接出口和间接出口两个方面。所以预判新一年钢材出口形势时,必须将人民币贬值因素考虑在 内;还要将中国钢材出口因为关税提高受阻后,国际市场钢材价格将出现上涨,反而刺激中国钢材出口的情况考虑在内。陈克新认为,所以2017年中国 钢材出口继续较大数量规模。

现今于市场对于美联储加息概率已经上升至90%,陈克新认为,但即便如此,依然不是板上钉钉。主要掣肘因素是美债收益率和美元大幅上涨。目前衡量美 元价值的美元指数已经触及到13年高点,美国10年期国债收益率亦维持在一年最高水平附近。其结果是金融环境收紧,致使借款成本增加,不利于投资扩张和经 济增长。同时,美元指数不断攀升,也会加大美国出口阻力,抑制就业和经济增长。预计如果美联储近期内加息和今后继续多次加息,则会产生经济增长抑制,因此 美联储会更加谨慎。如果美联储不能在今年12月份加息,再次上演加息“狼来了”, 势必再次产生一次重大市场波动。

四、三方面因素推动钢材价格大涨

10月份以来,全国钢材价格再现一波上涨行情,全国重要钢材价格涨幅普遍超过2成,甚至高达3成。陈克新认为全国钢材价格新一波上涨,主要受到三大因 素推动:一是实体经济需求增加。如上所述,近期以来宏观经济企稳,尤其是固定资产投资回升态势明显,钢材需求三驾马车动力较强,不仅钢材出口保持较大数量 规模,从国内需求来看,汽车、机床、工程机械、家用电器等下游耗钢工业产品产量。其中10月份全国金属切削机床产量同比增长16.9%,汽车产量增长 18%。二是金融性购买需求增加。现今国内外投机资本势力强大,利用钢铁去产能、环境保护题材,看准时机迅速入市,期货市场钢材购买量数倍、十数倍增加, 当然也搅起了投资泡沫。三是上游冶炼原材料、物流、能源动力成本增加,形成钢材价格上涨的有力成本支持。

陈克新认为,整体来看,此轮钢材价格上涨合理因素占据主要部分。其中又以需求增加与成本扬升为主导因素,钢铁去产能虽然也有一定作用,但并非主导因 素,更多是心理因素,因为产量增速是明显提高的,并没有因此减少。当然投机资本炒作,也搅起了不小的市场“泡沫”,因此存在一定的价格回调空间。

陈克新认为,需要指出的是,支持上述钢材价格上涨三大因素今后继续存在,并且还有增强趋势,因此钢材价格调整过后还将继续向上。从长期趋势来看,中国钢材市场或许告别熊市,将开启新一轮行情。

受到钢材价格上涨影响,钢铁企业增产积极性提高。据统计,2016年10月份全国粗钢产量同比增长4.0%,钢材产量增长4.1%,均比上半年显著提速。预计全国粗钢和钢材产量提速局面还会继续下去。

五、物价指数扬升双重效应

最新数据显示,中国物价出现抬头趋势。10月份全国工业生产者出厂价格(PPI)延续9月由负转正势头,同比涨幅扩大到1.2%;而居民消费价格(CPI)则同比上涨2.1%,涨幅重新“2时代”。

铁陈克新认为,中国物价指数抬头,对于中国经济,对于中国钢材及黑色系列商品市场,将产生两方面影响:一是正面影响。由于价格上涨,因此多数领域投资 开始有利可图,从而刺激固定资产投资,增加钢材需求。二是负面影响。通货膨胀抬头,经济增长提速,将抑制货币宽松。增大今后降准、降息的不确定性。估计金 融机构“降息”在短时期内难以实现。降准则取决于外汇占款减少。

物价上涨也将在世界范围内得到增强。陈克新认为,最新数据显示,日本通胀率也在好转。美国新总统特朗普上台施政后,政府赤字都将大幅上升,货币供应 进一步增多;提高关税也会刺激国内物价上涨。预计全球通货膨胀已经为期不远。这样,经济将加快增长,全球极度宽松的货币政策也将趋向结束。

从更大的环境来看,陈克新认为,现今全球通胀预期正在上升。投资者开始从极低利率宽松货币,转向特朗普将推出的基础设施建设与财政支出计划。特朗普 胜选后,这一预期与投资者行动都得到增强,比如现在投资者开始抢购股票,购进大宗商品,大量资金进入相关市场领域,所以中国减持美国国债,所以国内外股市 与大宗商品市场价格都在上涨。预计随着今后通胀预期增强,这一趋势将会增强。

六、越来越多的迹象显示,钢材市场将告别熊市,钢铁行业进入新的上升周期

陈克新认为,牛市行情的启动,需要重要商品集体升温,而不能够一、两个商品品种孤军冒进。自从去年末今年初触底反弹以来,国内外所有重要大宗商品,所有黑色系列商品,无论是现货商品还是期货商品,所有市场价格均出现了强劲扬升。

当然,钢材、黑色系列及大宗商品熊市趋向结束,开启新的上升周期,其过程较为缓慢,曲折艰难,陈克新认为,其中最大的掣肘因素在于全球产能巨大。随 着钢材及黑色系列商品价格的不断上涨,一些高成本产能摆脱亏损逐步盈利,势必刺激相关企业努力增产,进而产生市场升温的巨大压力。另外,强势美元对于商品 行情的抑制力量也不容忽视。即便如此,钢材及黑色系列商品新的上升周期仍然值得期待。另一方面,也就导致了市场行情的剧烈宽幅震荡,大涨之后必有大跌,大 跌之后必有大涨,过山车行情多次演绎。